财联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判(嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价(j嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎ià)定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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