自(zì)4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式mg alt="越跌越买！最近1个月(yuè)，吸金(jīn)超256亿！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230524164808227.png">

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预期增速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值回(huí)归(guī)，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时(shí)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于(yú)国(guó)产替代加速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业(yè)链环(huán)节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求(qiú)的(de)错配使得(dé)存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需要(yào)看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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