美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīn哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点g)证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地(dì)区(qū)银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)他们(men)担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的(de)议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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