本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基(jī)金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基(jī)金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的(de)同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随(suí)着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超(chāo)过(guò)1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续三(sān)年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度(dù)性差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了(le)继续降(jiàng)低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示(shì)，站在(zài)当前的位(wèi)置(zhì)，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜(yí)，他们(men)测(cè)算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特(tè)新特(tè)性(xìng)的(de)中小成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩(jì)的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展的(de)基(jī)石，这(zhè)使得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企(qǐ)业(yè)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》的难(nán)度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还(hái)不(bù)够多，市场关(guān)注(zhù)度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的(de)，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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