编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般(bān)，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的(de)重仓(cāng)行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的(de)研(yán)发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他(tā)在(zài)季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：乔布斯为什么把苹果给库克“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zh乔布斯为什么把苹果给库克ōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 乔布斯为什么把苹果给库克