“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月(yuè)非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升(shēng)，对(duì)利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内(nèi)升幅扩大(dà)到(dào)10个(gè)基(jī)点以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两(liǎng)次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的(de)打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周多(duō)来(lái)最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她(tā)指出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数(shù)量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨压力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速环(huán)比主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通(tōng)胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱，美(měi)联储进(jìn)一(yī)步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利(lì)率(lǜ)会议(yì)“按兵(bīng)不(bù)动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时继(jì)续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计美元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题(tí)落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上(shàng)决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意(yì)味(wèi)着(zhe)更多(duō)的(de)不确(què)定(dìng)性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份额(é)，这也(yě)让(ràng)分析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能(néng)会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员(yuán)永(yǒng)远不应该低(dī)估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫(yù)地做出任何决定，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持(chí)进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在(zài)六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北(běi)约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参考消息援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北约的准备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国(guó)家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国(guó)也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏(hóng)观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限，避免了(le)可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储本月会议或(huò)暂停(tíng)加(jiā)息的预(yù)期推动下，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘(pán)，天(tiān)然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国(guó)内天胶市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑疲(pí)软，胶价(jià)维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少(shǎo)，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持(chí)续(xù)多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的(de)新一季(jì)交(jiāo)割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)童(tóng)长征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的(de)政治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防安全的(de)重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个事实(shí)：中(zhōng)国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本(běn)身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格局(jú)中，对天(tiān)然橡胶的储备(bèi)其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的消费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年(nián)国(guó)产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量(liàng)其(qí)实占到(dào)相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供(gōng)求判(pàn)断影(yǐng)响主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进(jìn)程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即(jí)刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)胡华(huá)钎告诉(sù)记(jì)者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入(rù)季(jì)节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全(quán)面开(kāi)割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据(jù)历史降(jiàng)雨(yǔ)数据(jù)来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然(rán)处(chù)于历(lì)史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最(zuì)新数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺(quē)货现象仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个别(bié)企(qǐ)业因(yīn)内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供(gōng)需(xū)两弱(ruò)的(de)格局中(zhōng)，尤其是(shì)下游需求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预(yù)期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和(hé)出口(kǒu)同(tóng)比数据还(hái)是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车(chē)行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等(děng)负(fù)面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人(rén)认为是(shì)国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面(miàn)中国(guó)经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如(rú)美联储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济(jì)回(huí)暖等，因此对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶市(shì)场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供应端(duān)仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要(yào)因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的(de)数量(liàng)并不(bù)会少(shǎo)，包括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计(jì)存在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天(tiān)气影响的情(qíng)况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半(bàn)年(nián)来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致(zhì)海外(wài)货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一(yī)波反弹行(xíng)情，但节后市(shì)场从交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需(xū)求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝(jué)对低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库和资金再(zài)次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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