大家好，转眼假期就结束(shù)了，泰(tài)勒小区都(dōu)没出一直(zhí)在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了，不过(guò)是(shì)爆(bào)雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及券(quàn)商老师们的(de)最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政治局(jú)会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当(dāng)前经济形势和经济工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书记习近(jìn)平主持会议。会(huì)议认为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核心的(de)党中央坚强领导(dǎo)下，各(gè)地区各部(bù)门更好统筹国内国际(jì)两个(gè)大局(jú)，更好(hǎo)统筹疫情防控和经(jīng)济(jì)社会发展，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控(kòng)取得(dé)重大决定性(xìng)胜利，经济社会全面(miàn)恢复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期(qī)转弱三重压(yā)力得(dé)到缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好(hǎo)于预期(qī)，市场(chǎng)需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经(jīng)济(jì)运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动(dòng)力还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改(gǎi)善性住(zhù)房需(xū)求(qiú)的支(zhī)持，强调做好(hǎo)保交楼、保民(mín)生(shēng)、保(bǎo)稳定工(gōng)作(zuò)，促(cù)进房地(dì)产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会(huì)议还提出，在超(chāo)大特(tè)大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月(yuè)份，制造业(yè)采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于临(lín)界(jiè)点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美国第一(yī)共和银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命(mìng)运。美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管(guǎn)了第(dì)一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国历(lì)史上第二(èr)大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算，全国国(guó)内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月(yuè)3日(rì)凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人机(jī)袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无(wú)人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使这两架(jià)无人机出现异常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示(shì)，俄方保(bǎo)留(liú)在合适的时间和(hé)地(dì)点采取回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无(wú)人机(jī)，经(jīng)政府批准的(de)除外。 莫斯科市(shì)长索比亚(yà)宁(níng)表示，这一决定是为了防(fáng)止未经授权(quán)使用(yòng)无(wú)人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方面(miàn)表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针对无(wú)人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有关于(yú)袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基位(wèi)于(yú)基辅的(de)官邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作(zuò)为对乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十数学中e等于多少，高中数学中e等于多少大(dà)券商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡(héng)到平稳，布局业绩(jì)驱动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情(qíng)诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策(cè)和外部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资(zī)者(zhě)对经济的(de)预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面(miàn)实现统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全(quán)年(nián)第(dì)二个(gè)关(guān)键做多(duō)窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置思路上建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改善(shàn)的(de)品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会(huì)议提振市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政(zhèng)策预期回归理性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳步(bù)修复，并将得(dé)到同比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点明确(què)，美(měi)国银行业(yè)风险不断发酵(jiào)，但预计对A股实质(zhì)影响十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行业的结(jié)构性亮点日益清(qīng)晰，经济(jì)预(yù)期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二(èr)个关(guān)键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情(qíng)阶段(duàn)，投(tóu)资者心态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一(yī)季(jì)度业绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策数学中e等于多少，高中数学中e等于多少略：节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市(shì)场(chǎng)显现相对(duì)韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进(jìn)基(jī)调。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对(duì)A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上述因(yīn)素结(jié)合当(dāng)前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值水(shuǐ)平不(bù)高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素影响可能有所波(bō)动(dòng)，但(dàn)对后(hòu)市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍(réng)大于(yú)风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍(réng)在探底，五一出(chū)行(xíng)恢(huī)复亮(liàng)眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利(lì)率环境下(xià)美国(guó)银行风险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局(jú)机会；短(duǎn)期结构上关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于(yú)预期方向，中期线索在于科技(jì)周期与复(fù)苏链中的(de)弹(dàn)性方向。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题(tí)重点关注：一带(dài)一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下(xià)，行(xíng)业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费数学中e等于多少，高中数学中e等于多少(fèi)。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看(kàn)，核心(xīn)资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品都将被海外逐(zhú)级放大的(de)宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正(zhèng)在(zài)展现出成为未来(lái)经济(jì)增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场(chǎng)表现如何？行业胜(shèng)率如(rú)何(hé)？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场(chǎng)上涨概(gài)率较节(jié)前明(míng)显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全(quán)球大类资产波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数(shù)震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来看(kàn)，全球(qiú)主(zhǔ)要权益市(shì)场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价(jià)格(gé)走强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一季(jì)度经济增速不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促(cù)使美联(lián)储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消(xiāo)费大幅回升(shēng)，但地产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落(luò)也表(biǎo)明(míng)国内经(jīng)济仍(réng)处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调“当前经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然(rán)不足(zú)”，因此总(zǒng)量政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构(gòu)上，政治(zhì)局(jú)会议首(shǒu)提(tí)“重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡(dàng)下行的(de)，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数(shù)的第(dì)一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第(dì)一次战(zhàn)术性回撤(chè)，时(shí)间约2个(gè)月，起始和结束(shù)的拐点，均与高频经济指标和预期(qī)的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回撤持(chí)续的(de)时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股(gǔ)市、债市(shì)和商品市场的表现(xiàn)，均表明(míng)资本(běn)市场对(duì)经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不(bù)会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会(huì)持(chí)续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据来(lái)看，4月份确实(shí)出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们认为可(kě)能(néng)主要(yào)有两(liǎng)个短期原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季度经(jīng)济数据最容易恢复(fù)，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格(gé)、海外经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会(huì)让4-5月(yuè)的(de)经济数据很难超预(yù)期。由此导致这一次市场的(de)战术调(diào)整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们(men)或(huò)已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证50高股(gǔ)息央国企+科创(chuàng)50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美联储(chǔ)、激(jī)烈(liè)的中(zhōng)美(měi)摩擦、偏(piān)弱的(de)一季(jì)报(bào)业绩；但中(zhōng)期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势(shì)明确(què)、机构(gòu)赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金行(xíng)情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利(lì)率下行环境下(xià)获取(qǔ)超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛道的第五次大(dà)切(qiè)换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为关(guān)键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一(yī)次(cì)加息，中美摩(mó)擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创(chuàng)再起(qǐ)

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