近期市场(chǎng)风向(xiàng)变(biàn)动，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有(yǒu)距离，但部(bù)分资(zī)金(jīn)开始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大(dà)基金同(tóng)时(shí)行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际(jì)精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)中国平(píng)安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电(diàn)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持(亲爱的让你㖭我下黑chí)腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金(jīn)也加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最(zuì)新规模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构(gòu)旗下(xià)三大旗舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华(huá)和施罗(luó)德国际精(jīng)选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材(cái)料中并未解释为(wèi)何基金(jīn)在(zài)4月(yuè)大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发(fā)现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新能源车(chē)产(chǎn)业链的(de)看(kàn)重(zhòng)是一以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一(yī)份研究日志中(zhōng)解(jiě)释道(dào)：长期(qī)来(lái)看，关注三大主题(tí)。一(yī)是电动车供应链；二是(shì)技术自主可控(kòng)；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着(zhe)气候(hòu)变化的影响(xiǎng)日益显(xiǎn)现，全(quán)球各(gè)国的(de)脱碳行(xíng)动变(biàn)得越(yuè)来越(yuè)重要。转向(xiàng)电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的(de)一个方面。中国在这方面为(wèi)投资(zī)者提供了重要(yào)的机会。中(zhōng)国(guó)在电动汽车价(jià)值链的供应方面(miàn)是(shì)全球的领导者，同时中国对(duì)成品车辆的需求方(fāng)面也(yě)占(zhàn)据重要地位。可能很多人不(bù)知道的是，全球2022年(nián)销售的(de)所有电动汽车(chē)中(zhōng)，57％是在(zài)中(zhōng)国销售(shòu)的(de)。

　　整车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车基础(chǔ)设施最完(wán)善的国家(jiā)之一。以(yǐ)充电桩为例，中国(guó)平均一个公(gōng)共充(chōng)电桩对(duì)应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是(shì)28。来源：施(shī)罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽车(chē)供应链(liàn)中(zhōng)，有许多公司正(zhèng)在在各(gè)自的(de)领域中建立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是(shì)电动(dòng)汽车中(zhōng)用于(yú)电池和(hé)电机温控的关键组件的生产商。该(gāi)公(gōng)司(sī)在(zài)空调阀行业(yè)全球市场占有约60％的份额，并在电(diàn)动汽车(chē)阀门(mén)行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括(kuò)特(tè)斯拉等(děng)全(quán)球电(diàn)动汽(qì)车专(zhuān)家(jiā)以及福特(tè)、宝马等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支(zhī)持下，该公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实(shí)上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联投资旗(qí)舰基金安联神(shén)州A股基金也(yě)在3月(yuè)大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、中信(xìn)证券、宁德(dé)时代、中国中免(miǎn)、东方(fāng)财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医疗、安(ān)井食(shí)品、锦江集团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓(cāng)股逐(zhú)一加仓，其中加(jiā)仓幅度最大的(de)就是宁德(dé)时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公司(sī)均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日(rì)发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电(diàn)池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业(yè)集中度方面，今(jīn)年(nián)4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家(jiā)动力(lì)电池企业(yè)实现装车配套(tào)，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力电池(chí)装(zhuāng)车(chē)量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名(míng)来(lái)看，根据(jù)中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领(lǐng)跑(pǎo)，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电池(chí)行业(yè)的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季(jì)度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元(yuán)，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异的(de)业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金净流(liú)入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜(bǎng)首。北向资(zī)金净流(liú)入较多的其它个股还包括宁德时(shí)代、工业富联、贵州茅(máo)台(tái)、工(gōng)商(shāng)银(yín)行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银行(xíng)、比亚(yà)迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流出(chū)较多的个股包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞(ruì)医药。

　　看好(hǎo)的“宁王(wáng)”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈(tán)及为何持有宁德时(shí)代时，写道(dào)：宁(níng)德(dé)时代(dài)所(suǒ)处的位(wèi)置是令人(rén)羡(xiàn)慕的。它(tā)背(bèi)后(hòu)有两大增长机遇一是电(diàn)动(dòng)车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的市(shì)场(chǎng)份额是领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等(děng)特(tè)征而受到(dào)欢迎；动力电池的(de)企业(yè)发展与政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释(shì)了：他们如何通过(guò) “柏基十(shí)问”来考察宁德(dé)时(shí)代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示(shì)，如(rú)同所有(yǒu)的投(tóu)资者，他们的(de)判断也可(kě)能(néng)是错(cuò)的。例如，若未来新的电池技(jì)术出现，宁德时代的(de)竞争优势(shì)不复。随着电池(chí)成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保持利(lì)润率。宁德(dé)时代和电动车厂商(shāng)的关(guān)系若不能维系。这些因素都会影响柏基对(duì)于宁德时(shí)代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗(qí)舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测(cè)、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互(hù)联网或者食品(pǐn)饮料(liào)也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩根基(jī)金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人(rén)民币，截至2023年一季度末，基金前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台、金山(shān)软件、中国平安、招商(shāng)银行、万华化学(xué)、恒生金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商(sh亲爱的让你㖭我下黑āng)银行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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