4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单(dān)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询时(shí)间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了(le)坚(jiān)强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部(bù)分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于(yú)天气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国内价(jià)格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求端带来(lái)的(de)负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中(zhōng)长期内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气(qì)对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，今年(nián)已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大概率会在(zài)今年重(z025是哪里的区号，025是哪里的区号查询hòng)演，中长期棉价(jià)重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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