5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

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　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May a女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束nd go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的(de)政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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