近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为(wèi)了(le)备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nè水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼i)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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