“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的(de)两年期美债收益率日内升幅(fú)扩大(dà)到(dào)10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天(tiān)以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱(tuō)离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周多(duō)来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告(gào)也(yě)显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符(fú)合(hé)市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关注(zhù)后续(xù)公布(bù)的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市(shì)场状态(tài)可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较(jiào)大(dà)时继续加息(xī)。美联储利(lì)率会议(yì)落地前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政府债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣(xuān)布(bù)进(jìn)一步减产，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能(néng)源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年底前自(zì)行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各(gè)国(guó)石油(yóu)部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突(tū)然(rán)崩溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油价(jià)格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成员(yuán)国(guó)之前(qián)需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安(ān)全保证(zhèng)，有资(zī)格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话(huà)报(bào)道称，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各国(guó)领导人(rén)明确(què)表示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北(běi)约的准备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会(huì)期间(jiān)表示，德国不认为北约应该(gāi)在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一(yī)些北约成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的美(měi)国(guó)有(yǒu)史以来首次(cì)违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同(tóng)时在(zài)美联储本(běn)月会议或暂停加(jiā)息(xī)的(de)预期推动下(xià)，美(měi)元指数回落至一周低(dī)点(diǎn)，对(duì)风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面(mià中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方n)，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，本周国内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方wǔ)一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天(tiān)胶(jiāo)价格(gé)应声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再(zài)次(cì)提(tí)升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该(gāi)消息(xī)始终(zhōng)未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一(yī)季(jì)交割品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系国(guó)计(jì)民生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就(jiù)不同(tóng)了(le)。因为目(mù)前(qián)全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根(gēn)据(jù)交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史(shǐ)上收储(chǔ)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能会(huì)更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应(yīng)不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物(wù)候条件的(de)改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是(shì)由于(yú)目前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区(qū)逐步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然(rán)处于(yú)历史均值以下的概率较(jiào)高(gāo)，但由(yóu)于(yú)季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而(ér)内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需两(liǎng)弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不(bù)同，但是(shì)整体来说此前(qián)市(shì)场对今年的预期(qī)过高。中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方从下游轮(lún)胎行业来看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映(yìng)国(guó)内(nèi)实际需求并(bìng)不(bù)差(chà)。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今(jīn)年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国(guó)内(nèi)需求不(bù)行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来(lái)，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及(jí)美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年(nián)好，比如(rú)美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们(men)中期观点仍然(rán)偏空，后市预(yù)计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在(zài)需求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于(yú)国内需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持(chí)续承压运(yùn)行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次做多的意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继续(xù)关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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