编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大(dà)的重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)半夜被C醒是一种什么样的感受酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

半夜被C醒是一种什么样的感受　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业(yè)能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的(de)调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的(de)配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等(děng)的(de)概(gài)念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)半夜被C醒是一种什么样的感受余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和(hé)高增(zēng)长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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