分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)持有人达(d中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁á)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规(guī)的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务(wù)、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的(de)实施(shī)对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

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