用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段(duàn)进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业(yè)的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市(shì)场(chǎng)。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营(yíng)全(quán)球领先(xiān)的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互(hù)联(lián)网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用(yòng)友(yǒu)云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及(jí)领域服(fú)务快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模(mó)研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公(gōng)司业(yè)务(wù)占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得(dé)了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年(nián)中国(guó)工业软件(jiàn)发展白(bái)皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的(de)严(yán)重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财(cái)务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　用(yòng)友网络(luò)董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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