基(jī)煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过(guò)了(le)机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势(shì)中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交(jiāo)热情(qíng)的提升带(dài)来(lái)了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人投资(zī)者入(rù)市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的(de)难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个(gè)股琪琪格蒙语什么意思可以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易的(de)参(cān)与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易(yì)受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出(chū)了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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