北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zh中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ōng)，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平(píng)均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.1中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗8％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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