大家(jiā)好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是(shì)爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认(rèn)为，今年以来，在以习近平同志为核(hé)心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各(gè)部门更好统筹(chóu)国内国际(jì)两个大(dà)局(jú)，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控和经济(jì)社会发(fā)展，更好统筹发展和(hé)安(ān)全，我国疫情防控取得(dé)重大(dà)决(jué)定(dìng)性胜利，经济社(shè)会全面恢(huī)复常态化运行，宏观(guān)政策靠前(qián)协(xié)同(tóng)发力，需求收缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预期转弱三重(zhòng)压力得到(dào)缓(huǎn)解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好态势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好转主要(yào)是恢(huī)复性(xìng)的，内(nèi)生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足，经济转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性(xìng)和改善性住房(fáng)需求的支持(chí)，强调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房(fáng)地产市场平(píng)稳健(jiàn)康发展。同时，会议(yì)还提出(chū)，在(zài)超大特大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月(yuè)份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临(lín)界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被(bèi)正式接管巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思strong>

　　在勉强支撑(chēng)了两个(gè)月后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命运。美国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机(jī)构(gòu)已接管(guǎn)了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第(dì)二(èr)大的破(pò)产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期(qī)国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国(guó)国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无(wú)人机(jī)袭击(jī)克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架(jià)无(wú)人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队(duì)及时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉落的无人机(jī)碎(suì)片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施(shī)的权(quán)利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示(shì)，这一决定是(shì)为了(le)防(fáng)止未经授(shòu)权使用无(wú)人(rén)机，避免妨(fáng)碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅(fǔ)的官邸进(jìn)行导弹打击(jī)，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭(xí)击(jī)克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情(qíng)诱(yòu)发的过(guò)度博(bó)弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预期将(jiāng)在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个(gè)层(céng)面实现统(tǒng)一，投资(zī)者(zhě)心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持(chí)高(gāo)切低(dī)，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是(shì)着力重点，政(zhèng)策预(yù)期回归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动能稳步修复，并将得到同比和高(gāo)频数(shù)据(jù)验证；外部(bù)流动(dòng)性(xìng)拐点明确，美国(guó)银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的趋(qū)势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心(xīn)态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医(yī)药、数(shù)字(zì)经济(jì)和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中(zhōng)一(yī)季度(dù)业绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的(de)细分行业。

　　2、中金(jīn)策略(lüè)：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势(shì)头尚(shàng)不稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延(yán)续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风(fēng)险需要密切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结合(hé)当前A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平不(bù)高(gāo)仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受节假期(qī)间(jiān)的事件性因(yīn)素影(yǐng)响可(kě)能有所波动，但对后市(shì)整(zhěng)体(tǐ)表现不用过于(yú)谨慎，当前位置市(shì)场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指(zhǐ)标仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态(tài)，海外处于(yú)多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把(bǎ)握(wò)再布局(jú)机会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找景(jǐng)气(qì)稳定或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线(xiàn)索在于科技周期(qī)与复苏(sū)链(liàn)中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题(tí)重点(diǎn)关注(zhù)：一(yī)带一路、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复(fù)很正常，短期政策和(hé)业绩因素(sù)影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注复苏的(de)部(bù)分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资(zī)产、海(hǎi)外映射的科(kē)技(jì)和大(dà)宗商品都将被海外(wài)逐级放大(dà)的宏观(guān)波动所影响。我们的(de)资源+重资产组(zǔ)合(hé)短(duǎn)期(qī)驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散(sàn)运、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未(wèi)来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数(shù)大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间(jiān)全(quán)球(qiú)大类(lèi)资产波动以(yǐ)及背(bèi)后释(shì)放的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。从“五(wǔ)一”前后(hòu)大类资产(chǎn)表现来看，全球主要权益市场及原(yuán)油(yóu)等(děng)大宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走强，表明(míng)海(hǎi)外市(shì)场“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美(měi)欧(ōu)一季度经济增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美国银行业(yè)危机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海外风险偏好有所回落(luò)，同时也促使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费(fèi)大幅(fú)回升，但地产销(xiāo)售复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内(nèi)经(jīng)济仍处于(yú)复(fù)苏(sū)早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)强调“当前(qián)经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然(rán)不足”，因此总量(liàng)政(zhèng)策(cè)收紧风(fēng)险不大(dà)，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上(shàng)，政治(zhì)局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱动的数(shù)字经济(jì)行情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何时结(jié)束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡下行的(de)，是去年底熊市结(jié)束(shù)后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时间(jiān)回撤(chè)，可以类比(bǐ)历史上牛市(shì)第(dì)一年中的战术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次战术(shù)性回撤(chè)，时(shí)间约2个(gè)月(yuè)，起始和(hé)结束的(de)拐点，均(jūn)与高(gāo)频经济指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半(bàn)月(yuè)，由于(yú)经(jīng)济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出现了2个月的(de)底部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤(chè)持续(xù)的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明资本市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可能(néng)不(bù)会持(chí)续太久(jiǔ)，或(huò)者至(zhì)少Q2可能不(bù)会持续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月份确实(shí)出(chū)现(xiàn)了较为明(míng)显的下降。这一下(xià)降背后(hòu)我们(men)认为可能主要有(yǒu)两个(gè)短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个季(jì)度经济(jì)数据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始(shǐ)经济进(jìn)入疫后(hòu)第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经济担(dān)心等(děng)因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据(jù)很难超预期。由此导(dǎo)致(zhì)这一(yī)次市场的战术(shù)调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短(duǎn)期的(de)迷雾掩盖(gài)不(bù)了长期的(de)坦途(tú)，把(bǎ)握“上证(zhèng)50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率(lǜ)、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦途较(jiào)为明(míng)确(què)：经济(jì)温和复苏、美联储年(nián)内结束加息、A股市场估(gū)值极(jí)低、产业趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道大切(qiè)换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关注上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企(qǐ)，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行环境(jìng)下获取超(chāo)额收益（13只被(bèi)指数集(jí)中覆(fù)盖(gài)的(de)高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道(dào)的(de)第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显(xiǎn)调(diào)整，是进一步加配的良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向最为关(guān)键。若美(měi)联(lián)储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻势，科创再起巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思rong>