本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石(shí)期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态(tài)势，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二(èr)季度以来成(chéng)材消费持(chí)续(xù)低(dī)迷(mí)，市场对“旺季不旺(w家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译àng)”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受高(gāo)铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性(xìng)支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠(dié)加(jiā)外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑色系(xì)期(qī)货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时(shí)间，一季度房(fáng)屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本和去(qù)年(nián)同期持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面(miàn)，外矿短期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库(kù)存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不(bù)应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提(tí)产(chǎn)空间有限，开(kāi)始(shǐ)面(miàn)临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态(tài)势，不过由于(yú)终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控(kòng)力度增大(dà)，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是，上海钢(gāng)联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译口(kǒu)到货将有缩量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季后面临(lín)回调(diào)压力，维(wéi)持(chí)逢(féng)高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按(àn)需补库为主(zhǔ)，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假期(qī)将至，下(xià)周补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端表(biǎo)现(xiàn)缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库存(cún)补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预(yù)计市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后(hòu)期(qī)关键仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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