4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的(de)格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大(dà)降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期(qī)或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端(duān)方面(miàn)，在意角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机(jī)率维持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的预(yù)期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需(xū)持续(xù)复(fù)苏(sū)的逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降(jiàng)低居民对(duì)纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而(ér)国(guó)外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价(jià)差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花(huā)价(jià)格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是(shì)大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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