昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行(xíng)股再(zài)次(cì)大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美(měi)联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次(cì)加(jiā)息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美(měi)联(lián)储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了(le)大幅(fú)降低加息(xī)的可能性外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时(shí)段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门>

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫(gōng)发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人必须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的(de)计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的(de)债(zhài)务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债(zhài)务违(wéi)约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用(yòng)卡上(shàng)的(de)支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务(wù)上限是国会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生(shēng)一(yī)场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的(de)投(tóu)资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面(miàn)临(lín)信贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交易(yì)所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连(lián)续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二(èr)次育肥(féi)造成(chéng)货源有(yǒu)所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二(èr)次育(yù)肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于(yú)高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市(shì)场不会(huì)出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林(lín)大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能(néng)”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不(bù)温不火(huǒ)。目(mù)前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继(jì)续增(zēng)加(jiā)，市场整(zhěng)体(tǐ)处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好于一(yī)季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格(gé)相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调(diào)控(kòng)之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外(wài)经验(yàn)，第(dì)二波疫情的(de)波及范围预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前(qián)处于(yú)短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未(wèi)来供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大(dà)的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地(dì)供需(xū)偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步(bù)入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库(kù)存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入(rù)季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日(rì)较(jiào)少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求(qiú)有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的大(dà)势(shì)，国(guó)内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长期(qī)市(shì)场对(duì)于未(wèi)来(lái)供应充裕的(de)预期(qī)基(jī)本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压(yā)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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