昨天深(shēn)夜(yè)，美国(guó)债(zhài)务上限谈判(pàn)突(tū)然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限(xiàn)谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行闭门(mén)会(huì)议，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方是否会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利(lì)率路径(jìng)，若源(yuán)于银行业危机的(de)信贷(dài)环(huán)境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可(kě)能不必让利率(lǜ)升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份加息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利(lì)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎(hū)更(gèng)受债务(wù)上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)期间，美(měi)股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅速远离(lí)他(tā)讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度(dù)较高位回(huí)落超(chāo)过10个基(jī)点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末(mò)以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全(quán)天攀(pān)升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反弹，COM形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字EX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来(lái)最大周跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备继(jì)续(xù)进行(xíng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)麦(mài)卡锡(xī)表示(shì)，共和党人将于北京时(shí)间今天上(shàng)午(wǔ)重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复(fù)债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不(bù)了任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登(dēng)推动的增加政府开(kāi)支(zhī)行(xíng)动。

　　值得注意的(de)是，美(měi)国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部(bù)财政紧急(jí)措(cuò)施余额(é)还形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于(yú)2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席(xí)名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他(tā)提(tí)供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于我们(men)2％的(de)目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于(yú)”让通胀重返目标2％的(de)承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经济保(bǎo)持强劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍(bào)威尔(ěr)同时发(fā)表(biǎo)鸽(gē)派信号称，自己倾向(xiàng)于支持(chí)6月会议暂(zàn)不加(jiā)息，而且银行业危机导致的信(xìn)贷条件(jiàn)收紧，可能意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压(yā)力(lì)可(kě)能(néng)对(duì)经济增长、就业和(hé)通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平就能(néng)成功打(dǎ)压通胀。美联储在(zài)收(shōu)紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进(jìn)步，政策立场现在是对经济增长具有限制(zhì)性的。做太多与做太(tài)少的风险正变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应(yīng)滞后(hòu)，以及近期银(yín)行业(yè)压力导致的信贷收紧程度等多重不确(què)定(dìng)性。有鉴于此，美联(lián)储有(yǒu)能力观察更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季(jì)度经济预测(cè)的(de)准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的(de)观点及其能实现的程度也都存(cún)在(zài)不(bù)确定性，理由是“未来前景面临着历史性高(gāo)企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策(cè)应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐(nài)心”的(de)利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影响(xiǎng)货币(bì)决(jué)策。

　　产业供需结构(gòu)预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯(chún)碱2306合(hé)约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一(yī)是产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者在对冲操作(zuò)中将(jiāng)纯(chún)碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研(yán)究院能化分析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激(jī)，使得盘面(miàn)出现较大跌(diē)幅。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可(kě)见下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一(yī)定的(de)影响。在现货松(sōng)动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格(gé)松动(dòng)，中下游的备货情绪出现一定的(de)谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的(de)下(xià)滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需(xū)结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交(jiāo)易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)1号线(xiàn)正式点(diǎn)火(huǒ)，新(xīn)增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号(hào)线原计(jì)划(huà)于6月点火投产，产能(néng)为150万吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱预计(jì)生(shēng)产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能源点火(huǒ)的信息(xī)落地(dì)，市场看空(kōng)情绪(xù)高(gāo)涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会发生(shēng)变化，这(zhè)是(shì)市场早已(yǐ)预(yù)期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验(yàn)证(zhèng)。在这个供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合(hé)约的(de)跌(diē)幅(fú)和现货向期货回(huí)归的方(fāng)式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)要(yào)交易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存(cún)天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来看，原片库存(cún)偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅(fú)下(xià)滑。5月还要(yào)新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃(lí)日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱(ruò)，主要是高库存和(hé)低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)玻(bō)璃价(jià)格在去(qù)库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善很多，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美(měi)经济衰退预(yù)期、国内(nèi)经(jīng)济复苏不及预期(qī)的(de)背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价(jià)格承压(yā)，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资(zī)金在做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了(le)二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注检修是(shì)否能带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期价格(gé)下跌(diē)至(zhì)成本线为大概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到(dào)过剩的(de)周期(qī)中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何(hé)时能够起来：一是(shì)等待下(xià)游的原料(liào)库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前(qián)期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，需(xū)求(qiú)缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市(shì)关注在需求存(cún)在(zài)缺口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始(shǐ)冲击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃依然(rán)维持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资金离(lí)场或(huò)使得(dé)低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标(biāo)：一(yī)是基差不(bù)再(zài)是(shì)以现货下跌方式来修复(fù)；二是(shì)月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯(chún)碱后市(shì)仍(réng)将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源(yuán)后续(xù)投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变动来判断是(shì)否(fǒu)维持(chí)弱势，可重点关注(zhù)下游深加工订(dìng)单情况、地产施(shī)工端情(qíng)况。若后期地产施工端(duān)主体(tǐ)封顶数量较多，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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