为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何(hé)德(dé)平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管(guǎn)理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券账户并(bìng)联(lián)合其他市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵(zò哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季ng)“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制各(gè)自筹得(dé)的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等(děng)35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股达(dá)到(dào)峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星(xīng)的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册(cè)；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不(bù)应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日(rì)询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法(fǎ)律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他们的(de)代理(lǐ)人也(yě)就是(shì)否合(hé)谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关(guān)系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人(rén)的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多(duō)个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级(jí)市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任承(chéng)担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有(yǒu)一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三(sān)条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提(tí)出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错，不(bù)应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事实和(hé)法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关(guān)公告(gào)中均未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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