编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管理的(de)易方达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的(de)是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金(jīn)的(de)当季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度(dù)智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技(jì)术(shù)应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了(le)四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的(de)领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替(tì)代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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