为了(le)让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票价(jià)格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董(dǒng)事长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，压在玻璃窗边c，在窗户边c维(wéi)持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书(shū)披露的(de)信(xìn)息(xī)，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能(néng)够(gòu)获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二(èr)级(jí)市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券账户(hù)、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简(压在玻璃窗边c，在窗户边cjiǎn)称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶(jiē)段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多(duō)次(cì)实施(shī)盘(pán)中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论(lùn)交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自(zì)账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不(bù)一(yī)致，何(hé)德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方(fāng)存(cún)在不(bù)当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户(hù)的控(kòng)制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述(shù)意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环(huán)节(jié)实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行(xíng)为；上述(shù)行为的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和(hé)责任承担(dān)，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新(xīn)美(měi)星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才(cái)愿意(yì)买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土和(hé)李(lǐ)传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定(dìng)及处(chù)罚时(shí)将(jiāng)合谋各方(fāng)视为一(yī)个整体，不区(qū)别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述的(de)操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法的(de)相关情况，行政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票(piào)继续由海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一(yī)，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不(bù)存(cún)在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金和减持(chí)所得系(xì)家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美(měi)星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星(xīng)违(wéi)反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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