财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列(liè)的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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