今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐(lè)观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基(j富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位ī)金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本市富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公(gōng)司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与其(qí)经济地(dì)位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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