昨夜，美国(guó)银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地时(shí)间周二(èr)，美(měi)股三(sān)大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩(bēng)了(le)，第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全押注美联(lián)储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利(lì)率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息(xī)的(de)可能(néng)性外(wài)，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所(suǒ)增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有任何要(yào)求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布(bù)了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约(yuē)将在(zài)美(měi)国引发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失(shī)业(yè)率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限(xiàn)是(shì)国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增(zēng)加未(wèi)来(lái)的投资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝bài)登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的(de)基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激(jī)烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收(shōu)盘(pán)结算时，黄金(jīn)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市(shì)的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在工(gōng)业(yè)硅(guī)品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下(xià)半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(z天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝hū)肉(ròu)紧张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据显示(shì)，去(qù)年9月到今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国(guó)新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能(néng)调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结(jié)为持(chí)续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策(cè)引导(dǎo)及市场预(yù)期向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入(rù)库(kù)以(yǐ)及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着二(èr)季度气(qì)温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处(chù)于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继(jì)续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能(néng)并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择(zé)机卖出套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农(nóng)产(chǎn)品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的(de)波及范围(wéi)预计很大(dà)概(gài)率将小于(yú)第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价(jià)分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可(kě)能(néng)放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要(yào)进(jìn)口国(guó)植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步(bù)入(rù)季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预(yù)计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存(cún)问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步恢(huī)复(fù)的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气(qì)情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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