随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(mí明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下(xià)游需求恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的标的更多(duō)地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们(men)相信这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对(duì)目前的生产和生(shēng)活(huó)方式(shì)带(dài)来重大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入(rù)非常多的(de)精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评(píng)估(gū)这项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天。

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