近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析(xī)与未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其(qí)余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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