在(zài)股市高点(diǎn)成立的主动权(quán)益类定开(kāi)基金密集(jí)迎(yíng)来开放(fàng)日(rì)，近三个月即(jí)将开放的产品超(chāo)3成(chéng)跌破面值，破净(jìng)率达33％，亏损最(zuì)大产品成立满两年(nián)亏损(sǔn)43％，部分产品甚至(zhì)面临清盘(pán)危险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示，主(zhǔ)动权益定开基金的整体破(pò)净率与基金成立(lì)时(shí)间(jiān)、基金投(tóu)资策(cè)略，以及统(tǒng)计样本数(scow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读hù)量(liàng)等众(zhòng)多因素(sù)有关。其中(zhōng)，高点成立是基金破净的(de)重要(yào)原因。同时，他们也建议基金公(gōng)司(sī)要更加前瞻性(xìng)布局产品，克(kè)服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客(kè)户利益和导(dǎo)向(xiàng)开(kāi)展产品的(de)布(bù)局和发(fā)行。

　　近(jìn)三(sān)月60只定开(kāi)权益基金开放

　　破净率(lǜ)超(chāo)30％

　　近日(rì)，华南一(yī)家基金公司(sī)发布公告称，根据基金(jīn)法、基金运作管理办(bàn)法、基金合(hé)同的有关(guān)规定(dìng)，公司旗(qí)下主动权益(yì)一年定期(qī)开放基金最近一个开放(fàng)期为2023年4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月(yuè)22日）日终，基金出现(xiàn)触发基(jī)金合(hé)同终止的情形(xíng)，基金管理人将终止《基金合同(tóng)》，并按照《基金合同》约定(dìng)履(lǚ)行基金财(cái)产清算程(chéng)序，无须召开(kāi)基金(jīn)份额持(chí)有人大会。

　　根据(jù)公告，该(gāi)只基金(jīn)的基金合同生效(xiào)后，若登记机构完(wán)成每个开(kāi)放期最后一个开(kāi)放日的(de)申购、赎回或转换(huàn)业务申请(qǐng)确认时，基金的基金份额持有人数量不(bù)满(mǎn)200人或(huò)者(zhě)基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)低于五千万元，基金管理人在履行(xíng)相关监管(guǎn)报告和信息披露(lù)程(chéng)序后终止基金合同(tóng)，无(wú)需召(zhào)开基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人大会。

　　截(jié)至2023年一季报(bàocow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读)，该只偏债混(hùn)合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以(yǐ)来两年(nián)多收益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基(jī)金中的破净产(chǎn)品。

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份(fèn)即将到期的主动权益类定期开(kāi)放基金有60只（份额合(hé)并计算(suàn)）即将(jiāng)迎来开放日，目前(qián)破净产品（统(tǒng)计复权(quán)净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立两年来亏损超43％，目(mù)前(qián)基金净值仅(jǐn)为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动权(quán)益类定开基金(jīn)5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月(yuè)份，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现(xiàn)逐月震荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基金评价(jià)研究中心高级分析师孙桂平对此(cǐ)表示，一(yī)般而(ér)言，随着基金开放日临近，为了应对基金集中申赎影响，基金的(de)投资策略可能倾向于保(bǎo)守(shǒu)，权益仓位可能会有所降低。因此，在权(quán)益市场表(biǎo)现(xiàn)不好时，距(jù)离开(kāi)放日越远，整体上破(pò)净(jìng)率可(kě)能有增加趋势。当然，整(zhěng)体破净率情况也与(yǔ)基金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及(jí)统(tǒng)计样本数量(liàng)等众多(duō)因素有关。

　　一位基金销售机构负责人(rén)也(yě)分析，今年8、9月份(fèn)到期的定开基金大多成立于2020年下(xià)半(bàn)年(nián)，高点(diǎn)成立是基金破净(jìng)的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月(yuè)份到期的定开基金数量明显少于(yú)5、6月份，虽(suī)然(rán)8、9月份破净(jìng)基金的数量较6、7月(yuè)份并没有明(míng)显上(shàng)涨，破(pò)净率仍较(jiào)高(gāo)，可能也(yě)与基金的(de)发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产(chǎn)品

　　市(shì)场高点避免盲目规(guī)模扩张

　　据记者(zhě)观(guān)察，从近三月即(jí)将(jiāng)迎来开放(fàng)的定(dìng)期开放式基金来看(kàn)，多数成立(lì)于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点成立可能是部分基金破净的重(zhòng)要原因(yīn)。

　　针(zhēn)对上述现象，孙(sūn)桂平表示，从基金发(fā)行角度而言(yán)，权益(yì)市(shì)场(chǎng)高点时基(jī)金发行(xíng)相对容易，而(ér)且规(guī)模(mó)也容易做大，基金公司有(yǒu)动力(lì)去做；但(dàn)从投资者而言，高点入市就容易出现一段(duàn)时(shí)间内基金业绩表现(xiàn)不(bù)佳，甚至(zhì)出现大幅下跌(diē)的情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对基金公司而言，在市场(chǎng)高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发行产(chǎn)品(pǐn)，不(bù)盲(máng)目追逐市场热点，克服短(duǎn)期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户(hù)利益导向(xiàng)进行产(chǎn)品布局和发(fā)行。此举既可以(yǐ)保护投资者利益，也可(kě)以树立基(jī)金(jīn)公司良好(hǎo)口碑，有利于基金公(gōng)司(sī)长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责(zé)人也表示，在市场高位、情绪火热时发行(xíng)基金往往伴随着较(jiào)高的风(fēng)险。一方面，近两年权益市场的整体波动增大(dà)，风格轮(lún)动(dòng)现象加剧(jù)。所以，近两年(nián)不同(tóng)的投资(zī)策(cè)略、不同投资范围的基金(jīn)收(shōu)益(yì)率差距较大。另一(yī)方面，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)火(huǒ)热时容易出(chū)现爆款基(jī)金，较大规模给基金(jīn)经(jīng)理带(dài)来的灵活性限制很(hěn)可(kě)能会影响(xiǎng)产品未来的超额收益。同时，优质资产(chǎn)的资金(jīn)容(róng)量(liàng)通常有限(xiàn)，且短期(qī)快速上涨很(hěn)可能估值虚高。过高的管理规模要求基金(jīn)经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投(tóu)资机会，调整投资分布，也可能会增加(jiā)错(cuò)判的风险，对获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售(shòu)部门机(jī)cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)也建议(yì)基金公(gōng)司(sī)前瞻性布局产品，并将规模控制(zhì)在基金经理(lǐ)能力范围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局，避免(miǎn)单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶段性投资机会、控制(zhì)回撤等方法，也能(néng)在中长期斩(zhǎn)获一定的(de)超额收益。

　　事(shì)实上，随着定期开(kāi)放式(shì)权益类基金(jīn)表现不及预(yù)期，近一年(nián)新(xīn)成立(lì)的(de)定开(kāi)权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少24只；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发(fā)行陷入(rù)低迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金表现(xiàn)不及预期时(shí)，投资者的(de)心态会受(shòu)到一定程度的影响，甚至可(kě)能打击投资者的投资信心(xīn)。如果破净(jìng)率持续(xù)上升(shēng)的话(huà)，投资(zī)者(zhě)对于后续新发基金的购买(mǎi)意(yì)愿可能会下降。” 上述基金销售机(jī)构负责人(rén)称(chēng)。

　　孙桂平也认(rèn)为(wèi)，定开(kāi)基金在(zài)基金经理更好施(shī)展(zhǎn)投(tóu)资决策，有效阻止投资者频繁(fán)交易(yì)等方面具有明显优势，有(yǒu)利于为投资者创造更好收益。但是定开基金也受市场波动影(yǐng)响(xiǎng)，跌破净值也(yě)是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发(fā)行时，一(yī)是要避免高位发(fā)行，二是要(yào)做好投资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂平称(chēng)。

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