分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模(mó大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金(大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁jīn)公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单(dān)一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有份额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案(àn)等对(大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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