自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势(shì)投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机(jī)等科创板的(de)核心权重行业(yè)持续(xù)获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭023年(nián)盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求的错(cuò)配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步压缩(s减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭uō)产业链(liàn)库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库(kù)存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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