北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财(cái)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子经(jīng)参考了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（30硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子0979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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