本周(zhōu)铁矿石期货价格(gé)大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石(shí)期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌(diē)的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵(jiào)。成材价格(gé)下(xià)降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受(shòu)高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持(chí)平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投安信期(qī)货高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的(de)不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为常态(tài)，对(duì)补库不应有过高(gāo)期(qī)待。海外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度(dù)将(jiāng)逐步进入发运(yùn)旺季，力(lì)拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下(xià)半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目(mù)前(qián)铁(tiě)矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存(cún)按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港口到(dào)货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁(tiě)水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需(xū)总(zǒng)体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下(xià)周补库需求方阵是什么意思或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡(dàng)运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求对(duì)铁(tiě)矿石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是(shì)经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善，整体矛(máo)盾并不(bù)方阵是什么意思是(shì)太突(tū)出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意(yì)味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复苏(sū)力度。

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