如果要论二季(jì)度迄今，全(quán)球股票市场中最为靓丽的一道“风(fēng)景线(xiàn)”，那么(me)显然非(fēi)日本(běn)股市莫属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日），日(rì)经225指数进一步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些(xiē)时候，东证指(zhǐ)数已经率(lǜ)先创下(xià)了(le)1990年8月3日(rì)以来的最(zuì)高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东证(zhèng)指数(shù)年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周(zhōu)三，追踪日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度迄今的(de)短短一个半月，日股的涨(zhǎng)幅更是在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一举领(lǐng)涨全球(qiú)？对于许多(duō)国际市场的(de)投资(zī)者而(ér)言(yán)，近来提到日(rì)股的优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间(jiān)浮现出的(de)，无疑都是“股神(shén)”巴菲(fēi)特在上月对(duì)日本市(shì)场表现出的强(qiáng)烈投(tóu)资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越多(duō)的业内(nèi)人(rén)士开始注意(yì)到这一全球第三大经济(jì)体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发(fā)背后(hòu)的成功秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获得(dé)了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案(àn)显然没(méi)那么(me)简(jiǎn)单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票(piào)团队联(lián)席主管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是巴(bā)菲特的出(chū)现让日股变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特所(suǒ)看(kàn)到的(de)（机会）其(qí)实也(yě)正(zhèng)是其他人眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的，人们对(duì)日股(gǔ)的前景正感到(dào)非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因(yīn)素在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多(duō)……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资(zī)者目前已(yǐ)经连续第六周成为了日本股票的(de)净买家。在(zài)此期间(jiān)，外国投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过(guò)去10年(nián)最(zuì)大规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据(jù)交(jiāo)易所的数据，在截至(zhì)5月12日的(de)最近(jìn)一周(zhōu)内，海外交易者又净买(mǎi)入(rù)了(le)价值7810亿(yì)日元（约合57亿美(měi)元）的股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来(lái)，他就从未见过外国(guó)投资(zī)者对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和信(xìn)用(yòng)紧缩风险的笼(lóng)罩下(xià)，越来越多的海外投资者(zhě)似乎看到了日本(běn)股市作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人(rén)的长期(qī)低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定在1美(měi)元兑换(huàn)130日元的日元汇(huì)率、以及股神(shén)巴菲特对(duì)日本五大商社的增持(chí)，也令不少海(hǎi)外投(tóu)资者对投资日本产生了(le)更多的兴趣。

cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读　　高盛日本公司就(jiù)表示，近来已受到了(le)越来(lái)越多平(píng)时不太关注(zhù)日本市场(chǎng)的海外(wài)投资者的咨询。不少海外投资(zī)者在看到日本(běn)股市的涨幅超过(guò)美股后，开始(shǐ)调查其中的原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓买入又进一步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了目前的(de)良性循(xún)环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在(zài)巴菲特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本(běn)也已相继造访日本。这些海外(wài)资(zī)金(jīn)有意复制(zhì)巴菲特的策(cè)略，通过低成本日元融资(zī)押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日本五大(dà)商社(shè)上的加大(dà)投资(zī)，也存在着在(zài)国际市场上(shàng)分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲(fēi)特(tè)相信美(měi)国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股市的回(huí)报率是在波(bō)动性(xìng)远低于美(měi)国科技股(gǔ)的(de)情况(kuàng)下实现的。这意味着(zhe)日本股市对美(měi)国(guó)投资者来(lái)说应(yīng)该颇有吸引力。对美国债务上(shàng)限的(de)担忧可能(néng)也(yě)刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此(cǐ)作为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银(yín)行(xíng)分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回(huí)归(guī)是日本股(gǔ)市复苏的(de)重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维持超配，并(bìng)偏向银行(xíng)、金融和(hé)价值股的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的企业(yè)治理变(biàn)革(gé)

　　当然(rán)，在(zài)海外投(tóu)资者(zhě)今(jīn)年对(duì)日本产生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此前在这(zhè)片(piàn)“失(shī)落地带”曾经历过(guò)长达数十年虚假的曙(shǔ)光(guāng)和令(lìng)人失望的低回报。那么(me)这一(yī)次，即便(biàn)有(yǒu)着避险和多元化分散投(tóu)资的(de)需求，他们(men)又为何铁了心一定要(yào)来日本市场？日(rì)本市(shì)场的(de)吸(xī)引力就一定远超全(quán)球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不(bù)提(tí)日本市(shì)场眼下正经历的一(yī)场“蜕(tuì)变”了！

　　金(jīn)融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于(yú)治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部门(mén)推动向股东返还(hái)现(xiàn)金。日(rì)本多年(nián)的公司治理改革已开(kāi)始见效，这项改革(gé)最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前(qián)日本企业的(de)派(pài)息已(yǐ)大幅(fú)增加，在(zài)截至(zhì)今年3月的财年中，日(rì)本企业(yè)宣布(bù)的回购(gòu)规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日(rì)元（合(hé)714亿美元）的(de)历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公(gōng)司资产(chǎn)负债表上有净(jìng)现(xiàn)金(jīn)，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多一点；东(dōng)证指数成(chéng)分(fēn)股公司(sī)中约有54％的公司(sī)股价低于每(měi)股账面价(jià)值，而标(biāo)普500指数成分(fēn)股(gǔ)中这一比例仅为7％。单(dān)从(cóng)市(shì)净率等(děng)估值指标来看(kàn)，这(zhè)就(jiù)为日本股市(shì)提供了更坚实的底部(bù)和(hé)更高(gāo)的上(shàng)限。

　　今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所为(wèi)了改变股价跌破每股净(jìng)资产——市(shì)净率(lǜ)低于1倍(bèi)的(de)情况(kuàng)，还请求(qiú)上市(shì)企(qǐ)业在意识到资本成本的(de)前提下推进(jìn)经营并(bìng)公布(bù)改(gǎi)善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社(shè)推出了力(lì)争“早(zǎo)日实(shí)现市(shì)净率超过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计(jì)划和(hé)股票回购，股(gǔ)价(jià)随后大(dà)涨近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬也宣布(bù)了上(shàng)限(xiàn)200亿日元的股票回购和积(jī)极压缩(suō)政策性(xìng)持(chí)股的方(fāng)针，该(gāi)公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在(zài)内的日本龙(lóng)头企(qǐ)业在近(jìn)期公布财(cái)报时，也均宣(xuān)布了新的(de)股(gǔ)票回购计划。不少(shǎo)分析师(shī)预计，到今年(nián)5月底，各日(rì)本上市(shì)公司的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多(duō)海外投资(zī)者(zhě)的共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到这方面(miàn)的有利证据。在(zài)交易所(suǒ)这些变化的推动下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘(lí)清经常(cháng)令人(rén)困惑的交叉(chā)持(chí)股，并在定期(qī)公开会议(yì)之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方面(miàn)发生(shēng)的事情比(bǐ)过去30年还要多(duō)”，这是股市充(chōng)满活力表现的最大单一原因。他们(men)对(duì)提高股本回报率(lǜ)有着坚(jiān)定的(de)态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策和(hé)日本相对稳(wěn)健的(de)经济基本面，显然也对(duì)日股的表现构成(chéng)了提(tí)振。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植田和男上月已走马上任(rèn)，但(dàn)日本央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其大(dà)规模的(de)货币宽松路(lù)线。即便(biàn)日本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和男依然强调，“还不(bù)能放心地说通(tōncow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读g)胀(zhàng)（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫(pò)在物价与经济稳定之间作(zuò)出艰难抉(jué)择。继续宽松的(de)日本央行(xíng)眼(yǎn)下(xià)依然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前也相对(duì)更(gèng)为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个月日(rì)本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季(jì)度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休闲外国游客人数(shù)从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中(zhōng)指出，考(kǎo)虑到入(rù)境旅游业复(fù)苏、强劲资本(běn)支出计划和日本央行持续宽松等积(jī)极因(yīn)素，日(rì)本(běn)这(zhè)个世界第三大经济体的(de)前景十分强劲。

　　值得一(yī)提的(de)是，从经济(jì)合作与发(fā)展组(zǔ)织的经济(jì)前景指数来看，日本(běn)目前是七(qī)国(guó)集(jí)团(tuán)中唯一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩(jì)似(shì)乎相(xiāng)当(dāng)不错(cuò)，重要的汽车行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为导向的企(qǐ)业正受益于入境游(yóu)增长的(de)前景，而大型(xíng)银行(xíng)也获得(dé)了(le)丰厚的收益。预计日(rì)本(běn)股市到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券(quàn)也(yě)认为，日本股市今(jīn)年(nián)的涨势或(huò)将延续下去，因(yīn)盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处(chù)于低(dī)位吸引(yǐn)了(le)买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善均(jūn)提振了(le)市场(chǎng)，而企业(yè)财报的不俗表现或(huò)有望成为(wèi)最新(xīn)的(de)上行(xíng)催化(huà)剂。

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