昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交易(yì)员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时(shí)还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美(měi)国国会不提高政府的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此产(chǎn)生的(de)债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临(lín)信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特(tè)上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身(shēn)而(ér)出(chū)。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末(mò)发(fā)布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为(wèi)年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(jiāo)易保证金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货(huò)价格(gé)走势背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货(huò)偏(piān)强(qiáng)的(de)主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北(běi)部分区域(yù)二次育肥(féi)采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(nén裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗g)繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会(huì)出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增(zēng)加(jiā)，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强化以(yǐ)能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的(de)高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再(zài)次(cì)回归(guī)至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货(huò)启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度(dù)。按照官(guān)方能(néng)繁(fán)存栏数(shù)据(jù)推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预(yù)期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了(le)压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，市(shì)场(chǎng)对(duì)于第二波新冠(guān)疫(yì)情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的(de)担忧(yōu)则进一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松(sōng)DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存(cún)则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充(chōng)足(zú)的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季(jì)节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日(rì)较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续(xù)面(miàn)临(lín)累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏(piān裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估(gū)分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续(xù)呈(chéng)现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮(lún)疫情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢(huī)复的(de)大(dà)势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预期基(jī)本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加(jiā)而(ér)出(chū)口需求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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