美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％风味发酵乳是不是酸奶的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声明确(què)认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出(chū)正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，风味发酵乳是不是酸奶西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖风味发酵乳是不是酸奶(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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