跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗　一度被称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基(jī)金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市场正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披(pī)露的个(gè)人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成(chéng)本(běn)的把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资(zī)者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投(tóu)资者入市(shì)规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的(de)难(nán)度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感，于是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会(huì)带(dài)来(lái)更(gèng)活(huó)跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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