AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和(hé)社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的(de)标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。

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