本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)25日成立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自(zì)去年11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观(guān)维(wéi)度(dù)来(lái)看(kàn)，北交所很(hěn)多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随(suí)着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超(chāo)过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三(sān)年(nián)实现(xiàn)利(lì)润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布(bù)局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依(yī)然是(shì)市场本身较差(chà)的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了(le)继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的(de)位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依(yī)然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子(wèi)新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较大。

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