5月以(yǐ)来，港股市场仍(réng)在持续下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负，但资(zī)金(jīn)越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品年(n我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ián)内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如(rú)广发(fā)基金两只(zhǐ)港股ETF年(nián)内(nèi)份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基(jī)本面(miàn)及(jí)流动性双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，5月(yuè)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域(yù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年初增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内(nèi)份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技(jì)指数在同日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复(fù)苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分内地互联网以及新经济领域(yù)上(shàng)市(shì)公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施(shī)，加大了(le)市场对于国内(nèi)科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及资(zī)金面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年(nián)防疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于线(xiàn)下场景的(de)修复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月(yuè)份(fèn)，国(guó)内经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得市(shì)场对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对(duì)于(yú)暂停加(jiā)息(xī)的节奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率也(yě)在持(chí)续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场(chǎng)，而(ér)流动性(xìng)与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经(jīng)济相对(duì)强弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中美两边的状态变化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还是(shì)会发(fā)生的，在(zài)这个过程中(zhōng)的(de)波折就(jiù)对(duì)应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年(nián)内(nèi)持续下(xià)跌，但多位业(yè)内人士认为，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和(hé)主要(yào)经济体政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以(yǐ)来港(gǎng)股持(chí)续(xù)回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较(jiào)大且回调较多的细分板块或(huò)许是值得(dé)关注的(de)方向(xiàng)，例(lì)如恒(héng)生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场进一(yī)步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调(diào)动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未(wèi)来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美(měi)股市的表现，未来人工智能(néng)应用或利(lì)好(hǎo)科(kē)技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是国(guó)内(nèi)医药领(lǐng)域长期(qī)具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药(yào)占比(bǐ)医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多(duō)更先进的疗法(fǎ)和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因为目(mù)前(qián)我(wǒ)国经(jīng)济总(zǒng)量数据(jù)回暖，国内经济长远(yuǎn)发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性增(zēng)强(qiáng)，居民(mín)可支配收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市(shì)场是以(yǐ)机构和(hé)外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金(jīn)面会产生较大(dà)影响。在当前流动性持续承压和较弱(ruò)的国际(jì)宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以关注高稳定性且具(jù)备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更(gèng)强或(huò)者美(měi)国经(jīng)济下滑比预(yù)期更快(kuài)这二(èr)者(zhě)中任一情景发(fā)生甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化(huà)，可(kě)以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费(fèi)品的(de)业(yè)绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺(nuò)德(dé)基(jī)金(jīn)张昳(dié)泓直(zhí)言，从长期维度(dù)来(lái)看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一(yī)波三(sān)折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随着经(jīng)济的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修(xiū)。而(ér)从流(liú)动性角度来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽在(zài)节奏(zòu)上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人(rén)民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)上(shàng)，我们(men)认为顺周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点关(guān)注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)由于(yú)其离(lí)岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港(gǎng)股市(shì)场。

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