财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ong>一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作(zuò)模(mó)式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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