财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期(q中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机ī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模(mó)去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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