踩上AI风口的三六零(líng)，年(nián)内一度大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公(gōng)司的(de)基(jī)本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年(nián)报(bào)和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后年(nián)报(bào)首(shǒu)次(cì)亏损。三(sān)六零同时发布(bù)了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台(tái)投(tóu)资者炸(zhà)开了(le)锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为(wèi)20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其(qí)重要投资企(qǐ)业哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据，后者(zhě)录(lù)得(dé)133亿的营业收(shōu)入，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报告(gào)期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务(wù)板块有(yǒu)三个(gè)出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江山(shān)的互联(lián)网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务(wù)收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网(w定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ǎng)增值服务收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务(wù)收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年(nián)从纳斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年(nián)六个年(nián)度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从(cóng)徘(pái)徊到(dào)下滑。净利(lì)润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘(pái)徊，但(dàn)到(dào)了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营(yíng)业收入下(xià)降(jiàng)及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成、市值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模(mó)型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通过(guò)不(bù)同渠(qú)道表(biǎo)达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不(bù)到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年(nián)以来(lái)股价的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资(zī)者人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个(gè)季度(dù)保持基(jī)本不(bù)变，但(dàn)到(dào)了(le)今年一(yī)季(jì)度末(mò)股(gǔ)东数来到(dào)32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村资本基(jī)金管理有(yǒu)限公(gōng)司(sī)-北京中发(fā)助力(lì)壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万股，即便按(àn)一(yī)季度均(jūn)价计(jì)套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车(chē)”）营(yíng)业收入(rù)133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三(sān)六零(líng)曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来看，三六零全资(zī)子公司三六零(líng)私(sī)募基(jī)金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历让给两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企业(yè)，对应(yīng)的增资额(é)为10亿元。据(jù)此估算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关(guān)于对外投资进(jìn)展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会(huì)否进一步(bù)下调不(bù)得而(ér)知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车(chē)的亏损，三六(liù)零(líng)持有股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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