衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年不尽人意是什么意思第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝(pù)光的(de)视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有不尽人意是什么意思过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人士(shì)的密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较(jiào)大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财(cái)报和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资者也(yě)高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美(měi)联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波(bō)动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收不尽人意是什么意思盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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