“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美(měi)发(fā)达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额(é)维(wéi)持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余(yú)国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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