正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角p>

　　周(zhōu)一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻(fān)红，上周股市下跌期(qī)间净买入(rù)的(de)“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)市(shì)场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性(xìng)操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行看(kàn)，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行的半(bàn)导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日(rì)净买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的(de)医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票(piào)权益基(jī)金经(jīng)理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期的趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行及(jí)地产销售恢(huī)复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金(jīn)还会(huì)长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金(jīn)的(de)关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建等(děng)权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑、银行(xíng)、石(shí)化等(děng)PB逐(zhú)步(bù)修(xiū)复(fù)，权重板块内(nèi)部(bù)出(chū)现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回(huí)落(luò)。

　　不(bù)过(guò)，民(mín)生加银(yín)基金认(rèn)为，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行业国(guó)央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成为了可能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从(cóng)中期(qī)看，整(zhěng)体大金融(róng)当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及(jí)部分海外(wài)指数遭遇(yù)资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)榜单看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出现净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会受到(dào)获利(lì)盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净流(liú)出的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融(róng)业绩超预期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投活跃度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差异(yì)化最低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望(wàng)将促(cù)进电(diàn)力(lì)消(xiāo)费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年(nián)同期低(dī)基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有望(wàng)回升(shēng)。在电力(lì)市场正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角化改革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广，容量补偿电(diàn)价等机(jī)制或有(yǒu)望(wàng)出台(tái)。

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