衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能会导致美联(lián)储紫菜是不是海鲜的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际(jì)，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安(ān)告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次(cì)升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在(zài)未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预(yù)计近期(qī)国际(jì)油价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理(lǐ)下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一(yī)部分(fēn)中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正紫菜是不是海鲜(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动(dòng)将主要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异(yì)还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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