30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转债(zh肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ài)退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着(zhe)没(méi)几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没(méi)有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点评表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及产能(néng)周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子(zi)端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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